万华化学：塑料估计震动下行 05基差偏高

  订单小幅上升，但全体下流开工率仍偏低。 下流逐渐复工，2 月底石化去库加速，近期去库一般，石化库存降至偏低水平。反弹供给本钱支撑。供给上有新增产能投产，部分检修设备重启开车，下流未彻底康复，以前期订单出产为主，下流需求有望持续康复，进入旺季，2 月制造业 PMI 上升，新单跟进缓慢，下流开工提高没有抵达预期，对高价质料购买慎重，华北、农膜价格下降，3 月下旬检修设备将重启开车，估计塑料震动下行，塑料 05 基差偏高，主张逢高做空。